朱莉莉 ：新一轮收紧？40家房企融资骤降52%

　　历史总是惊人的相似，2019年5月，40家典型上市房企完成融资总额共计367.99亿元，相较于4月，融资总额下降52.07%。(去年同期月报：5月40房企融资总额Down到底》)

　　从时间轴上，标注出2018年4、5月与2019年4、5月，我们发现。

　　对比融资规模来看，额度与跳水幅度都差不多，今年跌幅更大。“黑五月”是2018年的标志月，自五月大规模跳水之后，融资不断收紧，直到2018年四季度才开始放松。今年，同样的时间节点收紧，是巧合还是新一轮房企融资寒冬要来的信号?!

　　对比融资渠道来看，从4、5月份的房企融资数据看，整体融资额都是下滑的，主要原因是公司债发行锐减，环比下滑79.74%。而2018年五月，同样公司债大幅度划水，环比下滑87.59%。从公司债下手是收紧融资的第一步是否是另外一个信号?而从2018年四季度融资放松主要也是由于公司债放松，房企纷纷发债。

　　历史会再次上演吗?让我们拭目以待。

　　5月融资综述

　　2019年5月，同策研究院监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计367.99亿元。40家房企融资总额继上月的小幅回落后，本月融资金额继续大幅下滑，创2019年以来历史新低位。

　　图 ：2019年5月典型上市房企融资方式占比(单位：亿元，%)

　　同策研究院研究员朱莉莉认为，5月随着监管部门的监管政策出台，政策收紧趋势明显，进而影响房企境内境外融资的难度。

　　具体来看，本月债权融资额为326.67亿元，其中信托贷款(100亿元，占比27.17%)、发行公司债(95.85亿元，占比26.05%)、境内银行贷款(77.69亿元，占比21.11%)、其他债权融资(53.13亿元，占比14.44%)，中期票据、委托贷款、海外银团贷款融资金额为0。股权融资同样下滑，本月股权融资金额为41.32亿元，环比下跌36.96%。

　　同策解读

　　融资渠道：①公司债全额缩水②其他债权融资大幅下降

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　　公司债和其他债权融资一直是房企融资最重要的两个渠道，本月这两个“保命丸”同时失效。

　　图 ： 2019年4月、5月典型上市房企融资情况对比