第一季度楼市成交表现预期向好 资金重新流入地产股

信贷改善与成交复苏

“2014年房地产行业面临的最大挑战不是供需压力、不是政策深化，而是流动性收紧，而且这一点主要来自于银行系统的主动性拐点，因此我们今年把关于流动性的论述放在了最前面。”中信建投报告预计，在行业流动性调整贯穿了整个上半年后，从去年6月份开始信贷层面的悄然改善，三季度优惠利率逐步在主流城市开始扩张，9·30政策的启幕也从管理层角度进一步强调了对刚性需求的支持，2014年年初以来信贷对于行业的困扰正在逐步消除。

在流动性改善推动下，市场从下半年开始逐步企稳回升，尤其进入四季度，在开发商供货量同步推升的催生下，全国成交逐月改善，而这点也进一步强化了市场的分化。分城市来看，一二线城市今年以来调整幅度最大，但也最为充分，进入四季度，其中一线城市已经逐步进入复苏阶段。

新业务引关注

2014年，在房地产开发业务遭遇瓶颈，逐渐由卖方市场转向买方市场的背景下，主流房企加快了由纯粹开发商向综合服务商的转型。新业务带来的投资机会，也成为加仓地产股的原因。

业内专家表示，房企纷纷向把目光聚焦于配套服务，不仅仅在于提升项目的附加值和吸引力，更是要借助丰富的业主资源向产业链下游拓展，创造新的利润增长点。而从趋势上来看，房企充分发挥互联网思维，打造线上服务平台，形成服务生态圈的模式创新成为一大亮点。总体来看，目前房地产在线服务仍处于起步阶段，房企打造的线上服务平台功能仍有待完善，但其广阔的前景值得资本市场的持续关注。

中信建投报告预计，地产股具备充分的向上动力，预判明年龙头房企融资成本降至5%以下，中小房企降至8%左右，实体行业的融资成本下降从分母端提升行业估值；四季度行业成交逐月回升印证了我们9月份的判断，预计一季度表现将持续向好，为板块基本面构成支撑，因此我们再次呼喊出“让地产股重回主流视野”的口号。