净资产收益率达到25.18%,创下2012年以来最好水平,每股收益达到2.76元,创造2011年以来最高记录。
虽然2017年一年融创发起包括收购万达13个文旅项目、五洲星耀土地、入股乐视等系列收购,但仍然保持较为充足的现金流,据年报显示,截止2017年底,融创中国的现金余额为967.2亿元,同比增长38.5%。
在业绩、净利润、现金流大幅增长的同时,2017年融创采取了谨慎的投资策略和合理的资源配置,使得整个公司净负债率下降了60个百分点,杠杆水平显著降低,财务结构进一步改善,为了进一步稳健发展奠定了基础。
增长的秘密
纵观中国房企发展历史,成功或失败路径可能相似,但融创中国的跃级路径难以复制。如果说调控为融创中国的发展创造了机遇,那么并购真正开启了其规模扩张之门。
在顺驰年代,孙宏斌曾饱受激进扩张之苦,因此,自创办融创以来,孙宏斌曾多年坚持“高端精品”和“区域聚焦”两大战略。甚至在2010年10月上市之初向投资者承诺,上市后不会考虑向全国扩张,而是稳守现有的北京、天津、苏南、重庆等少数区域。只有时机相当成熟、确为区位良好的地块才会考虑去拿。
事实上,上市后两年内,融创也确实在遵守上述承诺,谨慎扩张。2011年,孙宏斌对21世纪经济报道说,上市这一年,他最大的感受是幸运地遇到了宏观调控。言外之意是,正因为房地产调控,融创中国才有了超越性的发展机会。
孙宏斌所说的机会指两点:第一,调控引发限购,令购房者更加惜购,因此利好高端住宅市场;第二,如果没有调控,房地产市场更多的机会是属于土地储备多的房企,融创并没有太多储备。
意外的是,调控带给孙宏斌真正的利好是开启并购。2012年开始,融创中国便开始在全国收购项目和土地,其凶猛的风格在近几年犹为明显。在融创中国并购史上,相继出现绿城中国、佳兆业、雨润、融科、金科、万达等知名房企的身影。尽管这其中有成功也有失败,但相继并购为融创中国持续增加了知名度以及扩张能力。
2015年,融创进一步在强二线城市中占位,当年通过收购中渝置地部分项目,进入西南重镇成都。此外还进入南京、武汉、西安、济南等城市。2016年其并购不断,收购金科地产股份,成为其第二大股东;从恒大手中收购青岛嘉凯城全部股权;收购莱蒙国际位于三河燕郊、上海、南京、杭州、深圳及惠州的7个项目公司所有股权;以137.88亿元代价收购联想旗下所有地产业务。财报显示,2016年公司共对外发起16笔收购(包含对同一家公司发起的连续收购),涉及资金595亿元。
2017年的态势更是凶猛,连续发起10笔并购,甚至参与万达那场“世纪大并购”。当年7月,万达商业将13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创房地产集团,并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元;两项交易总金额637.5亿元。经记者统计,2017年融创并购涉及金额高达1065.04亿。
孙宏斌说,“王健林没有给任何人机会,他第一个找我谈就成了。为什么我们成了?就是因为名声好!我们说话算话,写在合同上算,不写在合同上也算。融创品牌分两大块,一块硬实力就是过去说的文化、价值观、战略、执行力、产品、服务等;一块软实力就是信用、口碑,是To B的。在老板圈子里你有口碑,你吃点亏,不卖了还可以退。做生意不亏钱,做不了大生意。这就是我们老能做成并购的原因。”
2018的美好生活
孙宏斌说,投资乐视的逻辑是对的,投资文化和旅游,就是投资诗和远方,从这个角度来说,乐视的相关业务是可以做的,中间乐视文娱和乐视智家未来的增长空间是巨大的。
对于一个企业家而言,诗和远方更多是一种理想中生活,但从商业角度来说,随着中国经济不断发展,居民收入水平增加,美好生活意味着商机,一向对商业机会敏锐的融创显然不会放弃这个机遇。
汪孟德表示,未来融创业务包括物业和文旅板块,文旅板块是融创长期规划业务,首要任务是快速提升文旅运营能力,把文旅业绩尽快释放出来,未来不排除分拆文旅板块作为自持物业的可能性。
从万达收购13个文旅项目之后,使得融创成为中国乃至世界最大的文旅地产开发商之一。同时,融创与万达商业在商业地产领域也展开全面合作,加上在乐视的投资,在新消费时代来临之际,作为后来者的融创再一次站在高起点上。
无论是孙宏斌,还是汪孟德,都对未来中国经济发展充满信心,随着居民收入增长、消费快速升级,未来文化旅游将会成为一个巨大增长空间的业务板块,2018年,融创将成立专门的文旅集团,提升运营能力和水平。
按照汪孟德预测,未来三年到五年,融创的文旅板块会有一个较好的回报和收益。这也是融创继传统地产业务,首次介入新兴业务的开拓。包括原来乐视、万达等业务,也包括融创本身产业的自我延伸。
汪孟德认为,做好持有物业,第一能够经营好,第二关于资本解决方案,“这是要重点考虑的一块。我们从未来两三年,或者这样一个围度来考虑,这一块我们要考虑。包括我们持有板块长期资金的引入也好,REITs方案也好,资本市场的方案也好,都在我们考虑的计划当中。”
在房地产主业内,融创认为未来两三年内,房地产市场依然会保持稳定、健康发展,随着行业集中度越来越高,也促使融创提供的产品和服务的能力不断提升。对于大企业来说,这无疑是一个钻石时代。
融创为2018年设定的销售目标是4500亿元,对于2017年实际销售额,增幅并不大,但这是融创的保守底线,显然,融创内部有更高的目标。而支撑这一目标的是目前融创中国有较为充足的货源和土地储备。
同时,融创目前仍有3500亿元已经销售待转结的项目,一定程度锁定了未来两三年的营收和利润,同时也为未来五年到十年长远发展准备好了充足的弹源。
汪孟德表示,未来两三年,房地产开发主业仍然是融创核心业务,会保持较快的增长,2018年融创核心人物仍然是加快去化,同时保证现金流的安全、谨慎和控制。“这是一个特别好的机会,这种特别好的机会也不会太多。”
(房掌柜整理来自21世纪经济报道、经济观察网)
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