证监会保监会齐喊话 剑指“野蛮人” 引市场高度关注

　　●证监会主席刘士余称“用来路不明的钱从事杠杆收购”，是在“挑战底线” ●保监会副主席陈文辉称“保险公司绕开监管的套利行为，严格意义上是犯罪”

　　上周末，证监会主席刘士余与保监会副主席陈文辉在京同时喊话，引发市场高度关注。12月3日，刘士余在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上表示，“用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的”。同一天，陈文辉在财新峰会上发言，称保险公司绕开监管的套利行为，“严格意义上就是犯罪”。

　　刘士余：不要做“害人精”

　　“我希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”12月3日，在针对资产管理人的讲话中，刘士余表示，“最近一段时间，资本市场发生了一系列不太正常的现象，你有钱，举牌、要约收购上市公司是可以的，作为对一些治理结构不完善的公司的挑战，这有积极作用。”

　　不过，刘士余也表示，“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。”

　　虽然没有明确点名，但业内普遍认为，刘士余指的是保险系资金。新华社援引深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞的话说，“虽然并未点明‘你’是谁，但是业内人士都清楚其所指是保险系资金。”

　　近两年来，险资举牌A股上市公司频频发生，其中压着举牌线增持、减持的行为更是层出不穷。每一次险资的介入必然伴随着股价的剧烈波动，甚至对有些上市公司的公司治理构成影响。据新华社报道，有七大保险系举牌最为活跃，分别为恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系。

　　机构数据显示，2016年以来至今，沪深两市已有58家上市公司遭遇近百次举牌，各路保险机构已经买入多家上市公司共计762.36亿股股份。

　　陈文辉：要坚持“保险姓保”

　　同一天，保监会副主席陈文辉在参加财新峰会时指出，保险公司如果通过各种金融产品绕开监管，偿付能力监管、资本监管就变成了“马其诺防线”，修得再好也没有用。

　　据媒体报道，陈文辉在会上强调，在保险行业风险管理是核心竞争力。有的保险公司主要提高资产管理水平，把公司能否盈利寄希望于资产管理能力，指望保险公司的资产管理能力比专业机构强，这是不切实际的。

　　近期，针对恒大人寿股票投资中的“快进快出”行为，保监会约谈了恒大人寿主要负责人，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票。

　　陈文辉透露，今年年初保监会对各家保险公司的风险管理能力进行了逐一评估，发现部分保险公司风险管理能力存在较大缺陷，急需改进和提升。他表示，要坚持“保险姓保”的基本思路。对于有效监管，一定要有完善的公司治理结构，对股东进行有效制约，不能由某一家股东或者控股人实际控制，为所欲为。

　　■ 言论

　　双重警示：挑战底线“后果严重”

　　陈文辉表示，绕开监管套利行为，严格意义上就是犯罪，关键是能不能发现的了。

　　针对“野蛮收购”，刘士余则表示，这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线，是人性和商业道德的倒退和沦丧，根本不是金融创新。

　　“有的人拿着金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购,实际上最终承受风险的是广大投资者。”刘士余质问:“杠杆质量在哪里,做人的底线在哪里?”刘士余警告:“陌生人变成了野蛮人,野蛮人变成了强盗。当你挑战刑法的时候,等待你的就是开启的牢狱大门。”

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，刘士余此番讲话并不是反对一切形式的举牌和收购。“正常的举牌或收购在国内外都是正常的行为。但是，反对恶意举牌或收购，特别是对来路不明的资金、加了杠杆的资金等需要加强监管。”

　　■ 分析

　　机构：险资举牌概念股短期将下跌

　　针对刘士余的言论，一位机构人士对新京报记者说，“刘士余主席的突然表态，对资本市场的影响很大。如此严厉的措辞，周一下跌是大概率事件。”

　　另一位机构人士认为，短期来看，保险举牌概念股将下跌。随着前海人寿、恒大、宝能等保险资本举牌，格力电器、中国建筑等被举牌的公司股价都在短期内大幅上涨，因此，在刘士余讲话过后出现下跌调整在所难免。但是，只要保险资金来源合法正规，长期来看，投资者对举牌概念股的信心将逐步恢复。

　　前海开源基金管理有限公司董事总经理杨德龙对记者表示，刘士余主席的言论短期来看，对于举牌概念股是利空。但是，中长期来看，有利于规范保险资金来源，有利于资本市场的规范发展。不过，周一深港通正式开通，利好蓝筹股，因此，在利好利空的对冲之下，预计市场走势比较震荡。